코지의 빨간세상

메릴린치 펀드 매니저 서베이 결과에 따르면, 향후 12개월 이내에 경제가 악화될 것이라고 응답한 비율이 6%로 하락하는등, 중국 경기부양책에 대한 기대로 경제 성장 전망이 개선된 것으로 나타났다. 또한, 상품과 경기순환주에 대해 비중학대를 했으며, 지역별로는 미국증시를 선호한 반면, 일본 증시에 대해서는 비중축소했다. 한편, 이번 펀드 매니저 서베이는 2.6(金)~2.12(木)까지 212명의 펀드 매니저를 대상으로 실시되었고, 이들의 운용 총자산은 5,990억 달러에 달한다. (原題 : Hopes higher than at any point since start of credit crunch, 2/18, 2009)

펀드 매니저들, 中 경제 성장에 대한 새로운 확신 생겨...12개월내 경제 악화될 것이란 비율 2007년 7월 이후 최저치

2월 메릴린치 펀드 매니저 서베이 결과, 향후 중국 경제에 대한 낙관론이 제기되면서 글로벌 경제 전망이 크게 개선된 것으로 나타났다.

향후 12개월 이내에 경제가 악화될 것이라고 응답한 비율은 1월 24%에서 2월 6% 하락, 2007년 7월 신용 경색이 발생한 이후 최저치를 기록했다. 하지만, 대다수는 여전히 세계 경제가 경기침체에 있다고 밝혔다.

중국 경기 후퇴가 장기화될 것이란 두려움도 줄어들고 있다. 향후 12개월 동안 중국 경제 성장률이 하락할 것이라고 응답한 비율은 1월 70%에서 2월 21%로 크게 하락했다.

이와 유사하게 기업 순익에 대한 부정적인 전망도 크게 줄어들었다. 향후 기업순익이 악화될 것이라고 응답한 비율은 1월의 63%에서 2월 43%로 하락했다. 또한, 향후 12개월간 인플레가 하락할 것이라고 응답한 비율도 12월 82%, 1월 64% 그리고 2월 49%로 하락했다.

“중국 경제 성장에 대한 펀드 매니저들의 기대가 2007년 이후 최고치로 높아졌으며, 희미해져가던 글로벌 탈동조화(decoupling)에 대한 희망이 중국과 관련해서는 다시 살아나고 있다”고 뱅크 오브 아메리카의 글로벌 신흥시장 증시 책임 스트래티지스트인 마이클 하트넷이 말했다.

상품(commodity)과 경기순환주에 대한 투자 비중 늘어

지난 두달간 자산 배분에 있어서 상품에 대한 선호가 가장 급격히 증가했음을 알 수 있었다. 상품에 대해 비중을 축소했다고 응답한 순비율은 12월 32%에서 1월 15%로 하락했다.

채권에 대한 투자 비중은 줄었다. 또한, 주식 투자 비중을 축소했다고 응답한 비율은 12월과 같은 34%였다. 투자자들은 전통적인 경기방어주에 대한 비중을 줄이고, 경기순환주에 대한 비중을 늘렸다.

통신, 보험, 필수 소비재 그리고 유틸리티 업종에 대한 투자 비중은 감소한 반면, IT, 에너지, 원자재, 그리고 임의 소비재에 대한 투자 비중을 증가했다.

“예전보다 높아진 리스크 선호도, 상품 가격 상승 전망 그리고 높은 밸류이에션 때문에 에너지와 원자재 종목에 추가적인 투자를 하고 있다”고 메릴린치의 EMEA 증시 전략 책임자인 게리 베이커가 말했다.

美에 대한 선호도 높아져, 반면 日은 떨어져

2월 미국 주식에 대한 선호도는 다시 높아졌다. 미국 주식을 비중확대 했다고 응답한 비율은 1월의 7%에서 15%로 상승했다. 미국 증시는 순익 전망에서 높은 점수를 받았다. 향후 12개월 내에 미국 증시에 대해 투자 비중을 확대하길 원한다고 응답한 비율도 31%를 기록했다.

반면, 일본 증시에 대한 투자 비중은 줄어들었다. 일본 주식 비중을 축소했다고 응답한 비율은 1월의 15%에서 2월 26%로 상승했다. 전통적으로 일본 주식은 광범위하게 시장심리가 회복될 때 이득을 봤다. 또한, 투자자들은 엔화가치가 과대평가되었다고 했다.

펀드 매니저들은 처음으로 유로화 가치보다 엔하 가치가 과대평가되었다고 평가했다. 유로존 지역에 대한 비관론이 광범위하게 완화되면서, 유로존 지역의 거시경제 전망은 다소 개선되었다.

“2월 유로존 경제 성장률 전망치는 12개월만에 가장 크게 상승했다...하지만, 다른 지역과 달리 유럽지역 포트폴리오 매니저들의 현금 비중 확대 비중은 2001년 10월 이후 최고치였다”고 베이커가 말했다.